【中國禮品網訊】上海晨光文具股份有限公司位列第四批IPO預披露名單，有望成為第三家A股上市的文具企業，從小小筆頭走出的細分市場大鱷終于走到資本市場門路，但據其披露的財務數據，晨光文具卻存在業績增速下滑風險。

　　營業規模業內領先

　　據上海晨光文具股份有限公司招股說明書顯示，晨光文具計劃發行不超過1億股股票，擬募資額為14.8億元，所募集資金將用于“營銷網絡擴充”、“書寫工具制造及技術、材料研發基地建設項目”、“補充流動資金”三個方向，其中半數募集資金將用于集資金主要將投向第二項，通過購買先進的裝配機、注塑機、印刷機等生產設備，提高生產效率及單個產品的經濟效益，項目建成后，公司的產能將擴大約一倍。

　　晨光文具的競爭策略，最被外界關注的是銷售渠道的建設，招股書顯示，晨光文具在國內文具零售終端網絡方面有領先優勢，公司一直宣稱是行業內首家規模化開展零售終端的品牌銷售管理與特許經營管理的企業，截至2013年12月31日，公司在全國范圍內有29家一級(省級)合作伙伴，近1200家二、三級合作伙伴，涉及超過5.7萬家零售終端，在連鎖經營中，注重排他性與防串貨等，在全國校邊商圈的覆蓋率已高達約80%，平均每10家校邊終端文具店就有約3家屬于晨光文具零售終端。

　　在文具行業，齊心文具和廣博股份先于晨光文具在上證所上市，但營業規模均不及晨光文具，2013年，齊心文具和廣博股份營業收入分別為16.78億、8.48億元，晨光文具同期數據為23.6億元，由此來看，晨光文具一旦成功上市，將成為A股營業規模最大的文具企業。

　　利潤高增長或難再現

　　業內有分析認為，晨光是靠賣產品而非靠品牌附加值賺錢，經歷創業期的增長后，其未來利潤的持續增長有待考量，而連鎖加盟缺乏股權關系的合作，存在不穩定因素。

　　從晨光文具的招股說明書發布的數據來看，內部隱憂已然顯現，無論是業績增速還是利潤增速均存在不同程度的下滑。

　　晨光文具業績增速的下滑，一方面受到行業不景氣、競爭加劇的影響，由于受到成本因素的影響，國內文具市場不似從前樂觀。不僅僅是晨光文具，廣博股份2013年實現利潤1680萬元，增速同比下降54.11%；齊心文具2013年實現利潤2761萬元，增速同比下滑60.6%。同時，隨著跨國文具零售巨頭逐步進入中國市場，國內文具行業面臨巨大的競爭壓力，比如全球辦公用品零售巨擘Staples借道本土強勢網絡直銷商OA365已經涉足中國市場，跨國文具業者成熟的業務管理模式、全球統一采購的議價能力將在辦公文具領域給國內廠商帶來品牌、價格、渠道等多方位的競爭。

　　另一方面，晨光文具以國內零售業務為主，外銷市場開拓不力，據招股說明書，晨光文具銷售收入國內市場占比，由2011年的94.01%上升至2013年的96.58%，但是國外市場占比連續兩年負增長，而齊心文具2013年年報顯示，2013年公司實現銷售額16.78億元，其中外銷3.68億元，占據公司銷售額的22%。