【中國禮品網訊】“盈利能力提升顯現”、“業績大幅超預期”、“高成長可持續”，亮麗的年報、一季報數據為白色家電行業贏來了聲聲好評。在各家機構對其業績告捷原因的闡述中，不乏成本下降、銷量提升等傳統因素，更多的則是消費結構升級、電商平臺擴容、智能家電加速等異彩紛呈的“新興”元素。業內人士表示，盈利確定性和高股息率蘊含的防御性特質足以令白電行業成為當下A股市場資金博弈中的避風港。

　　多因素助推年報業績

　　廚電行業龍頭老板電器年報數據顯示，2013年公司收入同比增長35%至26.53億元，歸屬母公司凈利同比增長47%至3.82億元。

　　對于老板電器業績亮麗的原因，東莞證券分析師蔣孟鋼稱，首先，隨著公司加大新興渠道拓展力度，公司網購及電視購物等渠道表現持續搶眼；其次，在地產滯后效應顯現及品牌效應提升市場占有率的背景下，公司大型連鎖渠道收入仍有較好表現；此外，公司持續推進渠道向三線城市下沉，隨著市場覆蓋面增加及網點鋪貨效應顯現，為公司收入提供了新的增量。

　　數據顯示，2013年老板電器電商收入同比增長了140%，占公司總收入比例超過20%.與此同時，公司大力建設自有專賣店體系，2013年底公司經銷商數量達到88個。國泰君安分析師范楊稱，渠道多元化擴張仍將持續推動公司盈利能力改善。

　　管窺一豹，老板電器的不俗業績反映的正是高端廚電行業的廣闊前景。業內人士稱，高端廚電將在相當長的一段時期內超越行業周期增長。一方面，目前廚電行業集中度依舊較低，但行業未來將進入激烈的整合期；另一方面，消費升級趨勢存在，中高端廚電在整體廚電中占比穩步提升；此外，隨著龍頭渠道下沉加速，三四線市場開拓也為中高端廚電穩步增長提供支撐。

　　亮點不僅限于高端廚電。以空調行業為例。2013年空調行業保持恢復性增長，明顯好于2012年。“產業在線”的數據顯示，2013年家用空調產量達到1.1億臺，同比增長10.2%，這一數據在2012年時為-9.3%.

　　一季報繼續給力

　　年報給市場帶來的興奮尚未遠去，一季報又傳佳音。格力電器近日發布2014年一季度快報，預計一季度歸屬母公司股東的凈利潤為22.03億元至22.70億元，同比增長50%至70%.

　　對此，業內人士表示，格力電器盈利能力提升繼續顯現，一季度業績表現大幅超出市場預期。瑞銀證券認為，凈利率提升是業績超預期的主因。這又主要源自以下幾點——一是原材料價格同比下降，成本顯著降低；二是產品結構繼續改善，變頻空調和中央空調占比上升；三是銷售費用率同比顯著下降。

　　“原材料價格下跌帶來毛利率提升和銷售費用率下降，是我們對格力今年基本面一以貫之的判斷。”瑞銀證券稱，在銅價繼續處于低位、銷售費用率有下降空間、預提費用非常充足的背景下，格力凈利潤可望快速增長。

　　除了一季度業績的持續增長，格力對空氣凈化器、凈水器、高端小家電等新的成長領域快速發力同樣值得關注。國信證券分析師王念春稱，國內空氣污染的嚴重程度已超出大多數居民的承受程度，日本空氣凈化器與空調的消費比率大約是1比4，國內消費盡管不會達到這么高的比率，但近年也有較大提升空間。

　　白電板塊或是市場避風港

　　智能家電同樣是白電行業的一季度熱詞。今年3月份以來，各大制造商在智能家電領域的布局競相發力。從海爾發布U智慧生活操作系統到美的集團與阿里巴巴簽署合作協議、構建基于云計算的物聯網智慧系統，無不凸顯了這一趨勢。

　　東方證券唐思宇認為，隨著參與廠商增加（主流廠商紛紛加入智能化行列）、產品豐富（由過去的智能單品拓展到全系列的智能化家電產品），白電智能化正在加速發展。“更多主流企業的參與，成系列產品的推出，能夠加速智能家電行業的發展和成熟，有利于智能產品滲透率的提升，長期來看也有利于平臺服務盈利模式的完善和落地。”唐思宇稱。

　　國信證券也表示，智能家電將會是持續熱點。一方面，未來需求空間的確巨大，預計2020年將超過1萬億元；另一方面，可能的商業模式創新同樣令人振奮，家電企業從此會出現服務增殖收入。

　　亮麗的業績加廣闊的前景令白電獲得股市的青睞。招商證券分析師紀敏表示，“也許所謂‘估值修復’并不能帶來家電等低估值藍籌的大幅反彈，但盈利確定性和高股息率蘊含的防御性特質足以令其成為當下A股市場資金博弈中的避風之港。”渤海證券伊曉奕也表示，從制造商來看，穩定的業績增長以及部分企業較高的分紅吸引了資金關注，年報和一季報密集發布期看好受益于產品結構調整、利潤增速超預期可能性較高的白電和小家電子板塊。